Une récession pourrait arriver. Voici à quoi cela pourrait ressembler : NPR

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Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York lors de la cloche d’ouverture à New York le 18 janvier 2023. Sondage après sondage, les économistes et les PDG s’attendent à une récession, mais il n’y a aucune certitude quant à ce à quoi ressemblerait une contraction économique – ou si l’économie américaine en souffrira un.

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Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York lors de la cloche d’ouverture à New York le 18 janvier 2023. Sondage après sondage, les économistes et les PDG s’attendent à une récession, mais il n’y a aucune certitude quant à ce à quoi ressemblerait une contraction économique – ou si l’économie américaine en souffrira un.

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Lente cession ? Richcession? Ou simplement récession ?

Que ce soit dans l’allée des supermarchés ou dans les bureaux de l’entreprise, beaucoup de gens s’attendent à une récession – même s’il n’y a aucune certitude qu’il y en aura une du tout.

Sondage après sondage, les craintes de récession sont élevées. Il est facile de voir pourquoi.

La Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt de la manière la plus agressive depuis le début des années 1980 alors qu’elle se précipite pour faire baisser l’inflation. Et une récession est souvent la conséquence lorsque la banque centrale commence à augmenter les coûts d’emprunt.

La perspective d’une récession est certainement effrayante. Mais même si les États-Unis se dirigent vers une seule, il convient de garder à l’esprit qu’il n’y a pas deux récessions identiques.

Une récession pourrait être brutale, comme la courte crise provoquée par la pandémie en 2020, ou plus comme le tsunami économique qui a suivi l’effondrement du logement en 2008.

Ainsi, de la récession avec un petit r au soi-disant atterrissage en douceur, voici quelques-unes des prédictions actuelles sur le type de ralentissement économique auquel les États-Unis pourraient être confrontés.

La récession avec un petit r

Dans un récent sondage d’économistes, le Forum économique mondial a révélé que près des deux tiers des personnes interrogées pensent qu’il y aura une récession en 2023.

Mais voici la bonne nouvelle : de nombreux analystes s’attendent à une récession relativement douce et courte, ou à ce que l’on appelle parfois une récession avec un petit r.

Contrairement au début des années 1980, lorsque les fortes hausses de taux de la Fed ont déclenché une récession brutale, cette fois-ci, l’économie semble toujours raisonnablement résistante malgré la lutte avec le taux d’inflation le plus élevé depuis environ 40 ans.

Une grande raison est la santé du marché du travail. Oui, il y a eu récemment des licenciements très médiatisés dans des entreprises telles que Google et Amazon. Mais ces annonces concernaient en grande partie la réduction du personnel après que ces entreprises ont sur-embauché pendant la pandémie. En fait, les données globales montrent toujours que les employeurs continuent d’embaucher.

Un panneau “Nous embauchons” est affiché devant un restaurant à Los Angeles le 17 août 2022. Le marché du travail reste résilient, laissant espérer que toute récession serait modérée.

Frederic J. Brown/AFP via Getty Images


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Un panneau “Nous embauchons” est affiché devant un restaurant à Los Angeles le 17 août 2022. Le marché du travail reste résilient, laissant espérer que toute récession serait modérée.

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Les employeurs ont ajouté 4,5 millions d’emplois l’an dernier, marquant un retour assez spectaculaire des profondeurs de la pandémie.

Bien sûr, les hausses de taux de la Fed entraîneront probablement des pertes d’emplois. En décembre, la Fed a prévu que le taux de chômage augmenterait à 4,6 %, par rapport au plus bas actuellement quasi record de 3,5 %.

Mais ce serait toujours un nombre historiquement bas.

La « lente cessation »

Essayer de trouver des termes accrocheurs pour décrire un événement est quelque chose d’une tradition en économie, bien qu’ils se répandent rarement, à quelques exceptions près telles que “la grande démission” ou “skimpflation” (qui a été inventé dans ce bulletin).

Moody’s Analytics s’y essaie maintenant.

La « slowcessation » est une prévision selon laquelle l’économie traversera une période difficile de croissance presque nulle, mais évitera finalement une contraction réelle. C’est un argument que d’autres croient aussi.

Dans un rapport exposant sa thèse, Moody’s affirme que l’économie a encore beaucoup de choses à faire, notamment des finances saines pour les ménages, ainsi que des bilans solides pour les entreprises.

Une femme fait ses courses à l’extérieur d’un magasin à Manhattan à New York le 28 juillet 2022. Les ventes au détail commencent à baisser après être restées fortes pendant la pandémie, un signe précoce potentiel que l’économie ralentit.

Spencer Platt/Getty Images


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Une femme fait ses courses à l’extérieur d’un magasin à Manhattan à New York le 28 juillet 2022. Les ventes au détail commencent à baisser après être restées fortes pendant la pandémie, un signe précoce potentiel que l’économie ralentit.

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Moody’s pense que ceux-ci pourraient aider à compenser les conséquences économiques de l’augmentation des taux d’intérêt, telles que des coûts d’emprunt plus élevés, une croissance économique plus faible et des marchés financiers plus volatils.

“Dans presque tous les scénarios, l’économie devrait connaître une année 2023 difficile. Mais l’inflation se modère rapidement et les fondamentaux de l’économie sont sains”, écrit Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s.

“Avec un peu de chance et une politique raisonnablement habile de la part de la Fed, l’économie devrait éviter un ralentissement pur et simple. Si c’est le cas, nous pouvons la qualifier de lente récession.”

La ‘richesse’

Celui-ci a été inventé par le chroniqueur du Wall Street Journal Justin Lahart. Oui, les journalistes s’efforcent également de trouver des termes accrocheurs, avec un bilan tout aussi médiocre de succès.

«Richcession» fait référence à une récession ou à une quasi-récession qui affecte davantage les riches que les personnes à faible revenu. Ce serait inhabituel, car les récessions frappent généralement le plus les moins nantis.

Les personnes les plus pauvres souffrent déjà de la récession actuelle, mais Lahart et d’autres disent que si nous glissons dans la récession, les travailleurs à faible revenu pourraient se retrouver plus isolés que lors des récessions précédentes.

Les pénuries de main-d’œuvre pendant la pandémie ont obligé de nombreuses entreprises à augmenter les salaires pour recruter du personnel. Les gains salariaux au bas de l’échelle des revenus étaient proportionnellement plus importants que ceux au sommet, bien que les gains salariaux de nombreux travailleurs aient été partiellement érodés par l’inflation.

L’inflation ralentit maintenant, mais les gains salariaux demeurent. Ce facteur devrait aider à augmenter la valeur nette globale des travailleurs à faible revenu alors qu’ils sont confrontés à une récession potentielle.

Et les données les plus récentes sur le travail montrent que les secteurs qui embauchent généralement des travailleurs à faible revenu, tels que les loisirs et l’hôtellerie, ont continué à embaucher fortement alors que les Américains continuaient de dîner au restaurant et de prendre des vacances. En fait, les commerces de détail, qui se souviennent encore du cauchemar du recrutement de travailleurs pendant la pandémie, sont plus enclins à conserver leur personnel.

Cela laisse également espérer que ceux qui ont moins de moyens pourraient être épargnés de l’impact d’un ralentissement économique.

L’atterrissage en douceur

Bien sûr, il n’y a aucune certitude que les États-Unis devront endurer une récession.

La Fed a continué à affirmer qu’elle avait la possibilité d’augmenter les taux sans déclencher de récession, guidant plutôt les États-Unis vers ce qu’on appelle “un atterrissage en douceur” – un scénario dans lequel l’économie ralentit mais ne se contracte pas, et le chômage n’augmente pas significativement.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors d’une conférence de presse après une réunion politique de la Fed le 14 décembre 2022 à Washington, DC La Fed augmente les taux d’intérêt de la manière la plus agressive depuis le début des années 1980.

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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors d’une conférence de presse après une réunion politique de la Fed le 14 décembre 2022 à Washington, DC La Fed augmente les taux d’intérêt de la manière la plus agressive depuis le début des années 1980.

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Certains indicateurs récents pointent vers ce scénario plus optimiste.

L’inflation continue de se modérer, le taux annuel tombant à 6,5 % en décembre après un sommet de 9,1 % en juin.

Certains des facteurs qui ont particulièrement inquiété la Fed évoluent également dans la bonne direction, notamment le ralentissement des hausses des salaires et des prix.

Cela a permis à la Fed de modérer l’ampleur de ses hausses de taux, et les analystes s’attendent maintenant à ce que la banque centrale n’augmente ses taux que d’un quart de point de pourcentage lors de sa réunion de la semaine prochaine.

En outre, la fin par la Chine de ses restrictions liées au COVID-19 a fait naître l’espoir d’une économie mondiale plus forte, ce qui peut également avoir un impact positif aux États-Unis. Cela va dans les deux sens, cependant, car une demande accrue d’énergie pour alimenter l’économie chinoise pourrait entraîner une hausse des prix du pétrole et du gaz.

L’atterrissage brutal

Dans un monde imprévisible, aucun scénario ne peut être exclu – pas plus que la perspective que les hausses de taux de la Fed ne contribuent à déclencher une dure récession ou un atterrissage brutal dans le jargon économique.

D’une part, la Fed pourrait exagérer les hausses de taux, les augmentant plus que nécessaire. La gestion des taux d’intérêt est une science inexacte et les erreurs peuvent être désastreuses. La Fed a été largement blâmée pour avoir maintenu des taux trop bas dans la perspective de la crise financière mondiale de 2008, par exemple.

Pendant ce temps, l’invasion de l’Ukraine par la Russie continue de peser sur l’économie mondiale. Personne ne peut prédire comment la guerre finira par se terminer.

Il y a un autre gros risque potentiel à l’horizon : la lutte imminente sur le plafond de la dette.

Si le plafond n’était pas relevé, le gouvernement fédéral serait incapable de payer toutes ses factures, ce qui déclencherait un défaut de paiement. Cela ébranlerait les marchés financiers du monde entier. Même si le gouvernement parvient à éviter un défaut réel, le simple fait de s’en approcher pourrait augmenter les coûts d’emprunt et réduire l’épargne-retraite des gens.

Dans une interview accordée à CNN, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti que le fait de ne pas relever le plafond de la dette du pays pourrait déclencher une autre “crise financière mondiale”.

Un scénario du pire des cas, à coup sûr, et qui finirait probablement par déclencher une récession – avec un R majuscule.

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