L’activiste Elliott prend une participation de plusieurs milliards de dollars dans Salesforce

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(Bloomberg) – Le fonds spéculatif Elliott Investment Management a pris une participation activiste substantielle dans Salesforce Inc., après des licenciements et un profond évanouissement boursier chez le géant des logiciels d’entreprise.

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“Salesforce est l’une des principales sociétés de logiciels au monde, et après avoir suivi l’entreprise pendant près de deux décennies, nous avons développé un profond respect pour Marc Benioff et ce qu’il a construit”, a déclaré Jesse Cohn, associé directeur chez Elliott, faisant référence à co-directeur général et président de la société. “Nous sommes impatients de travailler de manière constructive avec Salesforce pour réaliser la valeur qui convient à une entreprise de cette envergure.”

La participation d’Elliott est une participation de plusieurs milliards de dollars, selon une personne proche du dossier qui a demandé à ne pas être identifiée car les détails sont privés. Salesforce, basée à San Francisco, avait une capitalisation boursière de 151 milliards de dollars à la clôture de vendredi, contre un pic de plus de 300 milliards de dollars en 2021.

La décision d’Elliott de Paul Singer – qui pousse souvent à des changements stratégiques et cherche à être représenté au conseil d’administration – ajoute à la pression des militants sur Salesforce pour augmenter les bénéfices et les rendements des actionnaires après une demi-décennie d’embauches rapides et d’acquisitions importantes, y compris l’achat de Slack en 2021 pour 27,7 milliards de dollars. Salesforce a déclaré ce mois-ci qu’il réduisait son empreinte immobilière et supprimait 10% d’un effectif qui a presque triplé au cours des quatre dernières années.

Les actions de Salesforce ont augmenté d’environ 1,7% en début de séance lundi à New York. Les remarques de soutien d’Elliott sur Benioff compensent les craintes des investisseurs que le récent départ de hauts dirigeants de l’entreprise ne donne à Benioff la liberté de faire des acquisitions drastiques, a écrit l’analyste de Mizuho, ​​Jordan Klein, dans une note. Les antécédents d’Elliott en matière d’augmentation des rendements du capital contribuent également à accroître l’attrait de l’action.

Benioff a déclaré plus tôt ce mois-ci que les clients adoptaient une “approche plus mesurée de leurs décisions d’achat” et a noté que “l’environnement économique reste difficile”. Les revenus de Salesforce au troisième trimestre ont augmenté de 14% par rapport à l’année précédente pour atteindre 7,84 milliards de dollars, mais il s’agit d’un net ralentissement par rapport au rythme de croissance de l’année précédente et les analystes ne s’attendent qu’à une augmentation de 9% des ventes au quatrième trimestre.

La participation d’Elliott dans Salesforce intervient également à un moment où l’activisme dans son ensemble revient en force dans certains secteurs à l’échelle mondiale. Les 177 campagnes militantes annoncées dans le monde au dernier trimestre étaient les plus nombreuses depuis 2018, selon les données de Bloomberg. Salesforce rejoint Walt Disney Co. et Bayer AG parmi les entreprises les plus en vue ciblées par les militants. La déclaration d’Elliott n’a pas divulgué les détails de son investissement, qui a été rapporté pour la première fois par le Wall Street Journal. Salesforce a refusé de commenter.

Elliott de Paul Singer a récolté un record de 13 milliards de dollars l’an dernier

Les investisseurs ont été de plus en plus critiques à l’égard des dépenses de vente et de marketing pour lesquelles la société de gestion des relations avec la clientèle est célèbre, comme sa fête annuelle Dreamforce à San Francisco. Les dépenses de Salesforce en tant que part des revenus sont bien supérieures aux dépenses de pairs comme Adobe Inc. ou Microsoft Corp., selon une analyse de Bloomberg Intelligence.

Elliott, qui a été impliqué dans la promotion de changements dans des entreprises technologiques allant de PayPal Holdings Inc., Pinterest Inc. à Western Digital Corp., est le deuxième investisseur activiste de premier plan ces derniers mois à entrer dans le stock. En octobre, Starboard Value a pris une participation dans la société et a déclaré qu’elle avait des problèmes pour traduire la croissance en rentabilité.

“Ce n’est pas surprenant pour nous”, a déclaré Anurag Rana, analyste de Bloomberg Intelligence, à propos de la décision d’Elliott. “La valorisation de Salesforce a chuté depuis l’annonce de l’acquisition de Slack et depuis lors, nous avons constaté un ralentissement des ventes et de multiples départs de cadres.”

Bret Taylor, qui avait été co-PDG de Salesforce, a déclaré l’année dernière qu’il quitterait l’entreprise pour reprendre des activités entrepreneuriales. Taylor avait été considéré comme le choix évident si jamais Benioff se retirait chez Salesforce.

“Il se négocie maintenant bien en dessous de ses niveaux d’avant la pandémie”, a ajouté Rana. « L’implication d’Elliott pourrait aider la direction à se concentrer à la fois sur la croissance organique des ventes et sur l’expansion des marges. Nous ne serons pas surpris s’il y a également un changement au sommet, similaire à ce que Microsoft a traversé en 2013. »

–Avec l’aide de Tom Giles.

(Mise à jour des partages et ajoute un commentaire d’analyste au cinquième paragraphe.)

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