La zone euro devrait éviter la récession cette année alors que la morosité des économistes se lève

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La zone euro évitera une récession cette année selon une enquête d’économistes largement suivie qui illustre le revirement brutal du sentiment économique mondial au cours des deux dernières semaines.

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Pas plus tard que le mois dernier, les analystes interrogés par Consensus Economics prédisaient que le bloc plongerait dans la récession cette année. Mais l’enquête de ce mois-ci a révélé qu’ils s’attendent désormais à ce qu’elle enregistre une croissance de 0,1% au cours de 2023. Cela est dû à la baisse des prix de l’énergie, au soutien gouvernemental exceptionnel et à la réouverture plus précoce que prévu de l’économie chinoise, qui est fixée pour stimuler la demande mondiale.

La mise à niveau intervient après que les responsables et les chefs d’entreprise du Forum économique mondial annuel de cette semaine à Davos ont également adopté des perspectives plus optimistes, et le FMI a signalé qu’il mettrait bientôt à jour ses prévisions de croissance mondiale.

Les économistes craignaient que l’Europe ne soit parmi les régions les plus durement touchées de l’économie mondiale cette année en raison de son exposition aux conséquences économiques de la guerre de la Russie avec l’Ukraine. Il y a quelques semaines à peine, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré que “la moitié de l’Union européenne sera en récession” en 2023.

Carsten Brzeski, responsable de la recherche macroéconomique chez ING Bank, a décrit le revirement des prévisions des économistes comme « une récession qui ne s’est jamais produite ».

Susannah Streeter, analyste chez Hargreaves Lansdown, a déclaré: «La menace de la crise énergétique redoutée [is] retraite et inflation [is] redescendre plus rapidement que prévu.

Graphique linéaire de la variation annuelle en %, par date de prévision montrant que les économistes ont révisé à la hausse leurs prévisions de croissance du PIB pour 2023

“Nos perceptions ont radicalement changé depuis octobre”, a déclaré Andrew Kenningham, économiste en chef pour l’Europe chez Capital Economics, ajoutant que le soutien du gouvernement avait été plus généreux que prévu, tandis que le secteur automobile a rebondi plus fortement que prévu.

Selon Anna Titareva, économiste chez UBS, il y a maintenant moins de 30% de chances d’une récession, contre 90% environ l’été dernier. Elle a déclaré que l’atténuation des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, un marché du travail solide et l’excès d’épargne expliquent la résilience économique de la zone euro, et que l’Europe a réussi à remplir son stockage de gaz ces derniers mois, ce qui a considérablement réduit les craintes de rationnement du gaz.

La récente chute brutale des prix de gros du gaz, qui sont revenus à des niveaux observés pour la dernière fois avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, a également contribué à améliorer les perspectives économiques. JPMorgan a relevé cette semaine ses prévisions du PIB de la zone euro pour 2023 à 0,5% après avoir anticipé que les prix du gaz naturel seraient d’environ 76 € par mégawattheure, au lieu de ses attentes précédentes de 155 €.

Graphique linéaire de l'indice, 2015=100 montrant que la production industrielle de la zone euro a résisté, malgré la flambée des prix du gaz

S’exprimant à Davos cette semaine, Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a déclaré que les pronostics économiques s’annonçaient “bien meilleurs” qu’on ne le craignait. Gita Gopinath, directrice générale adjointe du FMI, a déclaré que la décision de la Chine le mois dernier d’assouplir les restrictions de Covid-19 était l’une des raisons pour lesquelles le fonds était devenu plus optimiste.

Sven Jari Stehn, économiste chez Goldman Sachs, a déclaré qu’une demande plus ferme en Chine “stimulerait considérablement le commerce européen, en particulier en Allemagne”.

Le chancelier allemand Olaf Scholz a déclaré cette semaine qu’il était « convaincu » que la plus grande économie d’Europe ne tomberait pas en récession. Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a déclaré: “Pour l’Europe, nous devons éviter une récession cette année, ce que je n’aurais pas dit avec autant de confiance il y a trois mois.”

Certains économistes s’attendent toujours à une récession. Silvia Ardagna, économiste à la Barclays Bank, a déclaré que même si le ralentissement ne serait pas aussi profond qu’on le pensait auparavant, l’économie de la zone euro se contracterait toujours pendant deux trimestres successifs, répondant à la définition technique d’une récession.

Kenningham a averti que des hausses de taux agressives par la BCE pourraient conduire à une faible reprise.

Lagarde a signalé à Davos que la BCE augmenterait ses taux de 50 points de base lors de ses réunions de février et mars. Le taux de dépôt a déjà augmenté de 2,5 points de pourcentage à 2 % depuis juin de l’année dernière, un rythme de resserrement que les économies de la zone euro n’ont jamais connu auparavant.

“L’économie de la zone euro peut éviter une récession, mais les taux d’intérêt devront peut-être rester élevés pendant une période prolongée”, a déclaré Kenningham. “Il semble que nous pourrions avoir – au pire – une légère récession, mais cela sera suivi d’une faible reprise.”

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